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干货!七大关键词透露上交所羊年新动向
3月7日,全国两会证监系统代表委员召开第一次媒体见面会,全国政协委员、上交所理事长桂敏杰出席并与媒体进行交流,桂敏杰以“上交所的改革创新与转型发展”为主题就外界关心的话题进行了回答。

关键词:注册制——正在论证报批未来取消企业上市三年盈利要求

对于外界关心的注册制问题,桂敏杰透露,注册制方案还在论证、报批过程中,怎么推进中国的注册制改革?一是总体框架的设计;二是有具体的方案,怎么审,谁来审等问题;三是法律的修订,要先解决法律依据问题;四是要起草一系列的法律规定。

桂敏杰表示,在注册制下,要特别突出证券中介机构的重要性和责任性。

桂敏杰表示,注册制需要解决:一是谁来审核?组织专业人员来审,交易所审核是主流方案;二是以信息披露主导型的审核制,注册制仍然需要有一定的发行条件,需要企业大量披露信息,由投资者来判断企业是否具备上市条件;三是特别突出中介机构的作用,包括保荐人、律师、会计师机构等,中介机构要对企业上市行为负责;四是加大对违法违规企业负责人的责任追究,包括刑事责任;五是对企业发行上市条件的调整,原有的条件不适合注册制。

对于外界疑问的“假如注册制审核权放在交易所,两个交易所是否会出现恶性竞争?”问题,桂敏杰认为,一、国内需要上市的企业资源非常丰厚,现在交易所不需要抢夺企业资源;二、交易所本身重视长远的品牌形象,不会受到短期利益诱惑,让不合规的企业上市;三是交易所担任审核角色的话,需要面临各项法规的限制;四是证监会的监督作用,证监会将会转变只能加大监督力度,有利于避免交易所违法审批;五是媒体和公众的监督也有助于交易所合规审核。

桂敏杰还称,注册制改革方案在论证报批过程中,目前已经成立了专门的工作小组来研究。

桂敏杰表示,推出战略新兴板后,以及注册制改革后企业上市条件,未来都需要进行修改。比如三年盈利的财务指标、公司架构问题等,只要相关法律规则修改后,这些条件都会放宽。

关键词:沪港通——符合预期未来将扩大额度、标的

桂敏杰表示,2014年是改革创新年,股市由熊转牛,改革红利的释放为上交所改革提供了动力和新课题。

股市方面,2014年上证综指涨幅为53%。截至2014年底,沪市上市公司995家,今年1月已超过1000家,总市值24.4万亿元,股票全年累计成交37.6万亿,日均成交1533亿元。债券市场方面,2014年的债券托管量为2.3万亿元。基金市场方面,截至2014年底,沪市挂牌的基金数量较2013年增加12只,总市值为2084亿元。

同时,沪港通已经开通近四个月,运行表现是符合预期的。截止到2月底,沪股通累计交易3349亿元,日均52亿元,港股通累计交易529亿元,日均9亿元。截至2月底,共有97家香港券商参与沪股通交易,有89家国内券商参与港股通交易。沪股通的日均成交超过了QFII和RQFII的日均成交量。

桂敏杰称,沪港通之所以参与热情没有那么高,是因为:一是沪港通有些常见资金还在准备过程中,内地投资者有门槛;二是有些投资者已经绕道参与香港市场;三是过去一段时间A股上涨态势好,投资者选择继续投资。

桂敏杰还表示,沪港通是起点不是重点,2015年就是要通过沪港通建成开放性交易所,将推进上交所的对外开放,提升上交所的国际影响力,下一步将优化沪港通,建立面向自贸区内的国际开放平台。

此外,桂敏杰还称,下一步将多渠道吸引长期资金入市,优化沪港通和上市公司回报。针对沪港通,桂敏杰表示,第一,在国际市场推介上海市场,介绍上市公司,配合监管层将A股纳入国际指数;第二,完善基础设施,解决研究报告的推送问题,扩大标的,更新交易机制,扩大额度。

对于港股通是否可以扩大投资标的,桂敏杰表示,目前正在沟通,条件成熟后将会扩大到中小企业。桂敏杰认为,现在港股通投资标的扩大目前条件已经成熟。

关键词:股票期权——ETF期权成熟后将推出个股期权

对于股票期权,桂敏杰称,上交所去年亮点有沪港通和股票期权,其中股票期权定价合理,截至目前开户数共4562户,持仓量和开户情况符合预期,市场投资者参与理性。

桂敏杰称,下一步将逐步优化上证50ETF期权,完善保证金机制,完善行权方式,将推出跨市场ETF期权,在ETF期权成熟后推出个股期权。

关键词:股指上涨——四大原因助推

有记者提问怎么看待去年的股指上涨,桂敏杰称,一是经历了三四年的低迷,是价值洼地,所以在央行调整货币政策以后,财富效应导致货币流向资本市场,是一种价值修复;

二是投资者对十八大以来改革抱有很大对预期,尤其一带一路等改革措施的推出,虽然经济增速在下降,但是改革带来新带增长点,投资者对改革成果抱有信心;

三是两融带来对资金杠杆作用,好的一面两融微市场带来资金,不利的一面是风险比较大,两融业务需要控制好风险。

关键词:债券市场——仍是上交所短板

桂敏杰表示,债券市场仍是上交所的短板,托管市场占全市场的不到10%,交易量占比不到30%。达不到交易所市场的功能要求,下一步仍将大力发展债券市场:

一是推介市场,吸引机构参与交易所战略市场;

二是提高市场效率;

三是创新产品,研究可证券化的资产,推进公司债,研究开发交易型产品,研究推进信用衍生品市场;

四是发展专业化的机构投资者,借助自贸区,吸引外资参与交易所的债券市场;

五是要建立交易所独立的债券市场,反应债券市场的特点;

六是加大对债券市场的风险监控、评估、监测。

关键词:自贸区——上交所将建成离岸市场投资平台

桂敏杰称,借助上海自贸区,上交所将建立成为一个离岸市场的投资平台。服务国家战略,服务一带一路,服务上海国际金融建设的目标。一是为自贸区企业融资提供服务平台,包括资产交易提供平台;二是透过自贸区交易平台,能够使境外投资者参与境内市场交易;三是探索外资参与国内一级市场;四是境外企业发行人民币债券。

关键词:与港交所关系——不会影响企业赴港上市

注册制推出后会不会影响企业赴港上市?桂敏杰认为,企业赴港上市有其自身考虑,比如国际化等,并不是因为国内IPO企业排队问题。注册制推出后,仍然会有内地企业赴港上市。

腾讯财经)

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